光华思想力
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第73期 疫后中国经济政策的思考?与建议——回归经济核心逻辑,聚焦高质量发展(下)

 

 刘俏、颜色

上期摘要:

 政策设计的逻辑应该符合经济学里的“激励兼容”原则—一方面需要仔细分析疫情对经济社会的影响有多大,从而避免“过度对冲疫情对经济的影响”;另一方面,需要根据中国经济核心逻辑的变化明确政策侧重,选择合理的政策手段,把握政策力度和节奏,避免不期结果的出现。

 中国虽然通过强力措施有效抑制了疫情扩散,但是疫情已经对经济造成了巨大的负面冲击。在积极有效的政策保障下,疫情对全年GDP增长影响0.5个百分点左右是一个合理的估测,今年中国GDP增速将在5.6%左右,经济增长仍在合理范围,能够实现两个翻一番的战略目标。

 在中国工业化进程几乎已经结束的背景下,中国经济核心逻辑正在发生巨大变化,以大量的要素投入为基础的增长变得不可持续,增长的驱动力正向全要素生产率倾斜。

 中国在推动TFP增长过程中仍有很多有利的结构性因素。经济的“再工业化”、 “新基建”——“再工业化所需的基础设施”、大国工业、 “进一步改革”和“更大的开放”能形成制度红利空间,都有可能创造出“保持全要素生产率(TFP)较高增速”的奇迹。

 中国经济的核心逻辑的变化还反映在产业和就业结构向第三产业转移;老龄化带来的挑战、经济增长不具备普惠性、关键技术依赖、投资资本收益率不高等等方面。

本篇将延续上篇的内容,提供应对疫情的政策思路,提出对疫后中国经济突围的经济政策建议

【本期正文】

三、政策思路和建议

(一)应对疫情的政策思路

某种程度上,现在有两个中国经济:一个是反映为GDP规模和增速的中国经济,目前正经历着增长速度、动能及模式的巨大变迁;另一个是反映在经济社会结构层面上的中国经济——以全要素生产率增速、产业和就业结构、微观经济活力、收入分配格局、居民生活质量、全球价值链定位、研发强度和创新能力、投资资本收益率(ROIC)等呈现。在中国经济的核心逻辑发生变化的大背景下,反映在经济社会结构层面上的经济更真实地反映中国的经济社会发展。

回到这一轮新冠病毒疫情。疫情防控目前形势向好,前文的分析也显示疫情对中国经济影响可控,大概率不会对我国经济社会目标的实现构成太大的不确定性。基于此分析,结合中国经济核心逻辑的变化,我们的结论是这一轮经济政策的逻辑应该与过往不同——其侧重应该放置在对冲疫情对中国经济的结构性影响方面。

因为中国经济核心逻辑的变化,这次疫情的影响更多的体现在两个方面:(1)对经济微观基础企业尤其是中小微企业的影响;(2)对就业的冲击。既关乎效率,又关乎民生。疫情期间经济政策的重中之重是帮助中小微企业渡过难关;而疫后政策的侧重应该放在应对中国经济核心逻辑的变化上,并围绕着提升全要素生产率的增速出台相应政策。

(二)经济政策

基于对疫情经济影响和中国经济核心逻辑变化的分析,笔者对疫后中国经济突围的经济政策建议围绕下面几个维度展开:

1.基建与新型基建。2019年中国GDP增速为6.1%,然而基建投资的增速只有3.8%。疫后经济突围,大规模增加基建投资是很自然的政策选择。传统基建虽仍有发力空间,但疫后基建投资也切忌重走上一轮刺激政策老路——因为地方政府财政行为缺乏约束、金融体系承担“准财政”功能、国有企业隐性担保机制、产业政策诸多弊端的存在,造成地方政府债务、银行坏账风险加大以及大面积的产能过剩等问题。

(1)围绕“再工业化”的新基建”,涉及跟产业变革以及跟产业互联网相配套的基础设施建设5G基站、数据中心等。中国经济目前面临的最大挑战是保持全要素生产率的增速。“再工业化”(产业互联网)以及围绕再工业化而进行的新型基建”有助于提升TFP增速。从5G的建设需求来看,将会采取“宏站+小站”组网覆盖的模式,2017年我国4G基站达到328万个,而5G基站总数量将是4G基站1.1—1.5倍。若将来建设宏站475万个,小站950万个,则预计到2026年我国5G基础建设投资规模将达到1.15万亿,其中2020年需新增的投资额约为2300亿。5G 还将通过产业间的关联和波及效应,间接带动国民经济各行业。因此我们通过投入产出表,根据各行业之间关联程度,测算了三大部门对GDP直接拉动作用和间接产出影响。经测算,到2030年,预计5G将带动直接产出3.4万亿,间接产出6.2万亿。按照2017年投入产出表中各行业的增加值率转换为增加值口径计算后,2030年5G将直接拉动GDP1.3万亿,间接拉动2.1万亿,总和3.4万亿。

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